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化工期待节后春天行情

发布时间:2021-10-14 19:08:53 阅读: 来源:计量泵厂家

化工:期待节后春天行情

化工:期待节后春天行情 更新时间:2010-2-4 1:59:34 报告关键点:  基础化工需求复苏VS产能过剩  特种化工、农用化工、化纤等期待节后景气到来  报告摘要:  基础化工行业:纯碱消费量淡季维持高位,不过,由于纯碱在建产能较大,近期国家频繁出台调控房地产的政策,这给2010年的纯碱消费能否维持高位增添了不确定。烧碱价格仍未见启动,近几年来大规模的投资使我国烧碱产能迅速扩张,“去产能化”将是一个漫长的过程。PVC未来需求复苏难掩产能过剩,12月表观消费量95万吨,同比上升30%,环比上升11%,产能过剩不利于PVC生产企业分享需求复苏的成果。黄磷、硫磺受益下游二铵开工提升,价格上涨。甲醇或受益于甲醇汽油标准实施,2009年甲醇表观消费量上涨较2008年增加36%,促成这种高增长的原因可能是甲醇掺混汽油的结果。  特种化工行业,蓄势待发:1月份,TDI价格继续回落,由月初的28500元/吨回落至27500元/吨。在供应商下调TDI价格后,有效刺激了下游企业年前备货,至月底,厂家库存量均少,出货均无压力。聚合MDI由于BASF及BAYER均表示有意减少2月供应总量,且3、4月份安排检修,故届时在下游需求启动的刺激之下行情将出现明显上涨。  化肥与农用化工行业,国际价格拉升国内价格:国内尿素价格持稳,进入2月份开始使用旺季出口关税,尿素出口在目前的国际价格下是无利可图的,国内尿素市场目前期待的是节后春耕市场高潮的启动。二铵持续上涨,印度补贴政策将对国家二铵、钾肥市场提高支持,此外,美国二铵库存水平较五年来的平均值仍低45%,预计国际二铵价格将持续上扬。从后期复合肥市场需求来看,多数企业的钾肥储备已不多,而复合肥节后集中开车生产的可能性较大,这将极大的点燃钾肥的采购热情,市场需求可能回暖。草甘膦价格低位徘徊的主要原因是产能过剩严重,而国内外农作物的种植面积并没有大幅度提升,预计2010年4、5月份将是用药旺季,草甘膦有一个上涨的趋势。  化纤行业,淡季略显不淡:聚酯涤纶受制于油价,下月在聚酯原料和需求面双重压制下,涤丝大盘疲态下行的趋势较难改变。粘胶,盘整格局,2月中旬即将春节,因此节前将是下游大量补仓的两周,预计粘胶短线部分需求会集中涌现。氨纶淡季不淡,氨纶40D价格由48000元/吨上涨至52000元/吨左右,库存水平下降至8天的历史低位,随着经济复苏带来的消费升级,以及外需复苏,这种高弹性的小品种化纤将在2010年迎来价格的迅速上涨。  石油与天然气:1月份,国际原油价格走出倒“V”字型,上半月在天气寒冷、全球经济复苏、库存下降背景下上涨,下半月受美元升值以及一系列美国金融管制措施出台的影响,油价重新下滑至70美元附近。1月的石脑油与原油的价差维持在合理水平,预示石化炼下游端盈利或进入较为稳定时期。国内成品油市场暂无需调价。1月国际天然气价格跟随油价冲高回落,不过,天然气具有热值高、清洁的特性,未来国内天然气需求将继续旺盛。  重点公司动态:广汇股份,布局能源,空间巨大,斋桑油气田拥有已经探明的石油储量1亿吨,天然气储量128亿方;115.9亿吨煤储量;公司2009、2010、2011三年EPS分别为0.6元、0.67元、1.92元,按照2011年20倍市盈率,12个月目标价38.4元,首次覆盖给予买入-A投资评级。中泰化学,构筑氯碱化工一体化龙头企业,2010~2012年保持50%的产能扩张速度,最终将形成约206万吨PVC、160万吨烧碱的产能;公司准东黄草湖煤矿区147亿吨的煤炭储量为后续大发展提供了充足的资源,我们预计2010年EPS在0.99元,给予25倍市盈率,6个月目标价24.75元,维持增持-A投资评级。

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