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论分拆联通分拆是最合理选择

发布时间:2021-01-20 01:39:53 阅读: 来源:计量泵厂家

“分拆联通应该是最合理的选择。”瑞银亚洲电信研究部的联席主管王进琎认为,中国电信业重组的概率越来越大,虽然她并不将联通C网和G网的营销部门分开视为联通分拆的信号。

1月16日,王曾发表报告称,中国的电信业重组和3G牌照发放都将推后(详情见本报1月16日21版《瑞银改口软着陆:3G牌照和重组都将推迟》)。在加入瑞银之前,王进琎曾在中金和高盛工作过6年,并参与过中国联通和中国电信的IPO。

1月30日,王进琎在上海接受了本报专访。

分拆联通的三点好处

《21世纪》:你以前讲过今年可能会有一轮电信业的重组,你预测的重组方案是什么样子?

王进琎:我自己的判断,如果真做重组的话,可能要分拆中国联通。从国家决策人的角度考虑,第一无非考虑少发牌照,少建3G网络;第二希望解决联通现在双网运行的困惑;第三帮助固网运营商网络进入移动市场。所以这样看,分拆联通应该是最合理的一个选择。

重组有三点好处:第一就是节省全国范围内的资本开支,第二解决联通的问题,第三帮助新进入者。但是也有不好的地方,若真的把联通分拆,在实际操作方面,两个网络的分拆、人员的分拆,从企业管理的角度来讲还是有难度的。

我倒是觉得还有另外一个方案——网通和电信加强合作,做一张移动网络;联通维持现在的格局,但内部要分拆掉,即分网运营,只有这样才可以提高他们的运营效率,CDMA网络可以拿出来作为一个引入国际资本的试点,让现在的SKT持有比较大的股权,联通作为一个控股公司反过来把精力放在做GSM上面,当然这个仅仅是我个人的想法。

《21世纪》:联通已经宣布了把G网和C网的营销部门分离,你有什么看法?

王进琎:我认为不要把它一定要解释成为重组做准备,因为重组现在的确看不清楚。我感觉两网分离能够提高内部的经营效率,但这需要时间,毕竟是一个内部组织的重组,需要6个月的时间。从长期来看,我是看好的。

《21世纪》:但在资本市场上,这个消息被解读成了利好,中国联通1月29日涨停了。

王进琎:这是大家在炒作,高的股价是会有压力的,对联通的估值,现在由于对于重组的判断不同而有所不同,重组与否对联通的股价影响是相当大的。

《21世纪》:你怎么看待电信业的重组跟3G牌照发放的关系?是不是先重组对3G牌照发放更有利?

王进琎:我同意你的看法,我觉得政府决策的顺序第一是TD-SCDMA的可行性,第二考虑行业重组,这个行业应该是怎样的格局,是三家还是四家的格局。如果前两个问题得到好的解决,我觉得3G牌照基本上就没有什么障碍了。

延缓发牌利好移动、联通

《21世纪》:最近你发布的一系列报告认为,中国3G的进程可能会放缓,你认为主要的障碍是TD吗?

王进琎:我自己感觉TD从测试传出来的消息看,现在基本上网络通话问题不大,主要的瓶颈在于手机。

一个新的标准,最后到成熟可能会经过5个阶段:第一个阶段叫做标准化,比如说TD被国际电联接受为第三代标准;第二个阶段通过一些实验室的测试和外场测试,这两个阶段可以说TD都已经完成了。

第三个阶段是产业化,接下来第四个阶段要实现大规模的商用化,到第五个阶段还要证实你的商用运营能赚钱。在后三个阶段,我认为TD还是任重而道远,还是需要有一定的时间来进一步地论证它的这种可行性。

另一方面,我讲到3G会延后,因为现在中国的移动通信市场没有很强烈的3G需求,现在还是主要以语音为主,我们看到所谓的数据应用也是一种低带宽的、在2.5G也可以满足的一些增值业务,加上全球范围我们看到没有一个很成功的3G案例,我觉得中国政府这个判断还是相当准确的,所以未来中国的3G牌照发放一再延迟,也是保证行业健康的发展。

《21世纪》:你觉得3G牌照的延迟发放对3G板块在资本市场的表现有什么影响?

王进琎:从运营商的角度,他们是欢迎的,因为大家最担心的在市场需求不明朗的情况下贸然推进3G,可能会损害投资者的利益。

当然运营商各有不同,可能对于现在的主导运营商——移动和联通——是好消息,但是对于想进入的电信和网通,3G牌照发放是其股价的催化剂,延后对他们来说应该是一个负面的消息。

对于相关的产业比如设备厂商的影响,我的判断是,中国3G投资的资本开支肯定比大家想象的要低,如果有一些设备商期望中国的3G牌照、3G资本开支,他们可能会失望。

但是2代的资本开支或者2.5代肯定比大家想象的高,我们看到中国的用户增长非常强劲,运营商必须要扩容,而且再加上农村市场的发展,必定要把网络再进一步铺到边缘的地区,我们发现2代资本开支增长最受益的还是一些国际厂商,爱立信、摩托罗拉,国内的一些厂商像华为、中兴可能有收益。

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